步入8月，在前几个月因
限售股解禁数量减少而被淡化的"
大小非"问题重又浮出水面，并几乎在一瞬间又成为人们心目中导致市场下跌的重要因素。统计显示，8月份共有91家
A股公司
股改限售股解禁，合计220多亿股，
解禁流通市值超过2000亿元，是2008年最高的一个月。如此巨额的
解禁股对股市的实际冲击究竟会有多大?
人们的主要担心在于，"
大小非"
股东当初获得
股票的成本很低，在
股价高于成本价时就会有较强的
抛售动力。实际上，在
股权分置改革之后，大小
股东利益上的不一致已经基本消除，大
股东对所持公司
股票的
抛售主要取决于其对市场前景、上市公司质地以及自身资金需求等因素的考量。就此稍作分析即可发现，所谓的8月份"
解禁潮"带来的更多是心理影响。
首先，从
解禁股结构来看，8月份
股改解禁股以减持动力不强的"大非"为主。宏源证券的一份研究报告显示，在8月份两市累计
解禁的220多亿股中，"大非"占全部
解禁股的90.22%，"小非"仅占月
解禁量的不足10%。从
解禁重点个股来看，宝钢股份
解禁量占8月
解禁总量近一半，控股
股东宝钢集团为宝钢股份仅有的"大非"。除宝钢股份之外，8月
解禁量较大的中信证券、国电电力等
权重股股东要维持控股地位，减持意愿很小。
综合各方机构做出的分析报告，目前，作为产业投资人的主要"大非"们更倾向于持有股份。作为财务投资人、以
股权投资盈利为目的"小非"则是减持的主要力量。而根据监管层的要求，上市公司控股
股东不得在本次半年报披露前30日内转让其解除限售存量股份。由于上市公司的半年报预约披露时间绝大多数为8月中下旬，因此"大非"
解禁股很难在
解禁的第一时间减持。由此看来，在以"大非"为主的8月份，超过
解禁总量90%的"大非"大比例减持的可能性并不大。至于那些减持相对自由的"小非"，由于其本身的数量不大，加上市场原因使这些"小非"们不可能全部减持，其对市场的冲击不足以影响股市走势。
一般来说，当
市场面临高估值风险时，大
股东的
抛售动力较强，市场估值相对合理时，大
股东更倾向于选择持有
股票。在
A股市场估值水平已趋合理的情况下，越来越多的"
大小非"
股东出于各种考虑，开始主动选择继续持有
解禁股票。自6月18日三一重工首先发布控股
股东减持承诺以来，至今已有近40家公司的
股东宣布主动延长持股的限售期。
还应看到，
解禁并不等于减持，减持对市场的影响也并不如想象中那么大。根据中国
证券登记结算有限责任公司公布的数据，从2006年6月"
大小非"获得流通权以来，"
大小非"累计减持的
股票只占理论可减持
股票的29.67%。单看6月份，实际减持
股票的
交易量不到市场总
成交量的1%，对市场的影响微乎其微。
监管层对"
大小非"减持行为的重视和约束有目共睹，一系列具体措施的出台，使"
大小非"减持行为日趋规范。深交所报告指出，在引入"控股
股东减持预披露制度"之后，持股5%以上的
股东减持情况大大减少，预披露制度对"大非"减持起到抑制作用。日前，证监会又要求每月公布"
大小非"的减持情况，并着
手进一步细化，信息披露更加透明，这将有助于降低市场对"
大小非"的恐惧，从而稳定市场预期。
"
大小非"是中国股市在特定背景下的特殊产物，"
大小非"进入流通也是中国股市发展过程中必须经历的一步。在此过程中，由于扩容带来的压力会随着市场的变化而变化，时轻时重。但可以确定，在中国股市稳定健康发展的基础和动力没有发生根本改变的背景下，随着资本市场各方面制度建设的不断完善，"
大小非"的
解禁股票将逐渐融于股市的正常交易之中，"
大小非"给股民带来的心理阴影将越来越小，中国股市也将随着"
大小非"这个名词被逐渐遗忘而步入成熟。
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